2023下半年至今，从华为轿车到小米轿车，关于智驾的评论从未中止。可以说谁把握抢先的智驾技能，谁就占有了新能源轿车制高点。像赛力斯的问界，便是依托华为的先进智驾，坚持销量遥遥抢先。
一贯不太注重智能驾驭的比亚迪，也在2024年3月宣告搭载英伟达DRIVE Thor芯片，并使用它的AI基础设施，练习智能驾驭大模型。
智能驾驭分为感知层-决议计划层-履行层三部分，对应着收集信息、处理信息并做出指令、履行指令三个功用。
感知层：由各式各样的传感器组成，比方车载摄像头、超声波雷达、毫米波雷达、激光雷达等。作用是感知周围环境，并收集数据传输到决议计划层，
决议计划层：由芯片、域操控器等硬件设备和软件组成，相当于人的大脑，可进行途径规划、行为决议计划、运动规划等活动。
履行层：首要是线控底盘，包含线操控动、线控转向、线控驱动、线控悬架（空气悬架）四部分，担任履行决议计划层的指令。
履行层中的线操控动，是完成智能驾驭的关键环节。因为智驾操控的核心技能，纵向操控（驱动、制动操控）和横向操控（转向操控），不能脱离制动功用。
伯特利一开始是做机械制动产品的，像盘式制动器和制动卡钳。跟着轿车智能化展开，逐渐开发了智能电控产品，如ABS（防抱死制动体系）、EPB（电子驻车制动体系）、ESC（电子安稳操控办理体系）、WCBS （集成线操控动体系）等。
此外，公司正展开对空气悬架的研讨，加快完成线控底盘的全线掩盖。空悬落地后，伯特利配套产品的单车价值量，将从2千元提升至1万元。
奇瑞是华为智界的制作车企，伯特利又为问界供应线控产品，可以说，公司跟华为的协作伙伴关系非常严密。
伯特利的总经理之前是博世分公司副总裁，在汽配范畴有20年的职业经历，技能布景深沉。董事长也是技能身世，可以带领公司在轿车制动的关键环节继续打破，完成国产替代。
得益于此，公司的成绩坚持稳健上升。2019-2023年，公司营收从31.57亿增至74.74亿，净利润从4.02亿增至8.91亿，生长性很强。
ROE净资产收益率，为净利润与净资产的比值，可拿来衡量公司的盈余才能。
全体来看，A股里ROE能多年超越15%的公司质地都不错，比方贵州茅台、海天味业、格力电器等，这也是飞鲸筛选好公司时常用的目标之一。
2014-2023年，伯特利ROE接连9年超越15%，远超拓普集团、爱柯迪等可比公司。并且制作业公司原材料本钱占比大，赚的都是辛苦钱，保持高ROE值更不容易。
传统的操控技能选用的是机械物理衔接，经过液压、拉杆等方法，对车身转向、行进完成操控。线控底盘，用更高效和准确的电信号替代机械信号，在整个智驾环节中非常重要。
跟着智能驾驭浸透率进步，国内线控底盘商场规模逐渐扩展，估计2026年到达570亿元，2030年到达1420亿元。
首要，伯特利是国内线操控动榜首龙头，也是国内榜首家量产线操控动 onebox集成计划的公司，最早打破技能封闭，实力遥遥抢先。
其次，2022年4月，伯特利经过收买万达轿车，成功切入轿车线控转向范畴。产品掩盖也很全面，转向基础件与供应总成均有触及。
最终，空气悬架落地可行性高。因为空气悬架CDC减震器的核心部件，跟线操控动的核心部件都是电磁阀，二者技能同源。2023年空气悬架的浸透率仅有3%，是一个巨大的新式商场。
现在，伯特利墨西哥一期工厂现已投产，首要出产轻量化零部件及制动产品，二期工厂也将在2024年第四季度完成量产爬坡。并且，海外产品的毛利率遍及高于国内，估计伯特利的2024年的成绩，还能再上一个台阶。
除了产品出海外，伯特利的客户规模也在逐渐扩展。从吉祥、奇瑞、长安、上汽、比亚迪、蔚小理等国内品牌，到通用轿车、上汽通用、长安福特、沃尔沃等世界车企和合资车企全面掩盖。
因为汽配供货商萨迪克的停产，公司直接向通用全球及福特全球供应轻量化产品，完成了从tier2供货商向tier1供货商的改变，产业链位置进一步进步。
估值方面，近三年公司市盈率在25-85倍区间内，到2024年4月3日，伯特利动态市盈率26.5倍，处于近三年轻视区间。
最终，总结一下。伯特利是线操控动龙头，在线控底盘范畴技能布局全面，产品出海逻辑也很清晰。加之公司的生长性跟盈余性都不错，有望完成成绩和估值的戴维斯双击。
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